炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!
来源:一凌策略研究
中美股汇共振走强:相信各自市场的资本回报中美股汇共振走强:相信各自市场的资本回报
联系人:牟一凌/吴晓明/梅锴/吴慧敏
报告导读
当前市场波动率仍处高位,从过去经验来看想要开启新一轮的趋势性上涨与突破前高均需要新的催化,市场进入横盘震荡的概率较大,关注市场选择的新方向电力设备和有色金属在后续行情中的机会。4季度全球顺周期交易是后续市场的催化。而对于创新高的黄金而言,当前价格小幅度抢跑了实际利率,长期通胀预期上行才能形成新的驱动,关注通胀来源的工业品和黄金同样重要。金价创新高后,本轮估值处于历史类似阶段偏低位置的黄金股将比金价更具备弹性。
摘要
■市场结构的变化:波动率放大中,市场主线正悄然转变
本周(2025年9月1日至2025年9月5日,下同)市场在海外债市流动性冲击,上市公司中报与重大事件落地后交易结构正常化等集中影响下出现了大幅波动,部分前期热点板块上演“过山车式”行情。周度视角来看,过去连续三周涨幅排名前三的通信、电子在本周迎来回调,而我们前期重点提示的有色金属持续强势,而以电力设备为代表的权重股迎来修复,在每天剧烈的波动中新的主线或以悄然开启。从交易结构来看,8月以来市场主要经历:(1)8月25日及之前,市场“升波上涨”,市场行情与情绪共振上行;(2)8月25日至9月1日,市场继续上涨,但指数隐含波动率震荡略回落,情绪的阶段高点已经开始出现;(3)9月2日至9月4日,市场开始调整,但隐含波动率反而呈现短暂的脉冲式上涨并在9月4日盘中达到阶段高点,市场短暂出现恐慌式抛售,但如果结合两融的情况来看,净卖出体量在历史上看并不算多(不到100亿),全天依然有2000多家公司实现上涨,结构上从TMT切向电新、非银等板块切换。9月5日,市场出现反弹,主要指数(剔除创业板指)隐含波动率均回落,短暂的恐慌情绪褪去。考虑到当下隐含波动率绝对值仍处于相对高位,未来无论是“先升波回调后降波修复”或是延续当前“降波反弹”趋势,从过去经验来看想要开启新一轮的趋势性上涨与突破前高均需要新的催化,市场进入横盘震荡的概率较大。
专业讨论!【aapoker】透视辅助软件”详细开挂教程(透视):http://news.cheqiang.vip/news/189570.html