获得投资基金从未像现在这样容易。像Revolut、N26和MyInvestor这样的新银行已经大大简化了他们的招募流程，以至于一个18岁的人可以在10分钟内通过手机认购一只基金。但事情并不总是这样的。100年前，当爱德华•莱弗勒（Edward Leffler）在波士顿创建第一只开放式、可转让的共同基金时，投资程序要慢得多，而且几乎没有任何协议或控制措施来确保其顺利运作。莱弗勒的发明是革命性的，并将永远改变更广泛的公众参与股票和债券投资的方式，而此前这是一个不适合外行的领域。如今，集体投资行业管理着约74万亿美元，是全球金融市场上最重要的参与者之一。

然而，在许多金融史的记述中，莱弗勒几乎只是一个脚注。他不是一个学者或法律专家，而是一个锅碗瓢盆的推销员。在取得了相当大的财务成功后，这位瑞典血统的威斯康星州商人被两次世界大战期间出现的活跃的股票销售市场弄得眼花缭乱。

由于曾向个人投资者出售股票，莱弗勒对小投资者可获得的投资产品缺乏有了第一手的经验。在20世纪20年代，确实存在一些封闭式基金，但它们的经理并不需要报告他们买入和卖出的公司。他们也没有义务立即回应赎回请求。所有这些都使它们变得不透明，并且经常被欺诈使用。

莱弗勒的创新想法是，基金所有者应该能够“随时”要求基金经理退还他们的资金。换句话说，基金参与率应以市场价格计算，即所谓的资产净值，管理公司应在小投资者提出要求时（无论是用剩余现金还是平仓）向其提供份额。这是一个革命性的想法，使基金管理复杂化，但也使其更具吸引力。

莱弗勒知道他需要帮助才能把他的想法变成现实。三年来，他敲了很多门，但都没有成功。最后，他拜访了波士顿一家名为leoyd， Foster & Co.的小型股票经纪公司，那里的合伙人决定支持他。1924年3月21日，马萨诸塞州投资者信托基金成立。它的初始资本是5万美元，投资于45只股票。该基金允许几乎任何人通过专业管理的产品投资铁路、矿业和石油公司，同时保持了以前难以想象的投资可用性。

本杰明·格雷厄姆被誉为“投资之父”，也是传奇人物沃伦·巴菲特的导师。他在《聪明的投资者》一书中解释说，莱弗勒的理念是“纯粹的美国创造”，“相当便宜，非常方便，总体上多元化，专业管理，并受到联邦证券法一些最严格条款的严格监管。”以买卖股票为生的格雷厄姆认识到，该基金让几乎所有人都能轻松获得投资。

如今，该基金的创始公司为加拿大保险集团永明金融（Sun Life Financial）所有，管理着价值6500亿美元的资产。卡洛斯·阿帕里西奥（Carlos Aparicio）是西班牙MFS投资管理公司的负责人，他说，对他们来说，“作为创建第一只共同基金的实体，这是一种荣誉和责任。此外，该基金仍在全面运作。”

MFS基金成立一个世纪以来，扣除费用后的平均年回报率接近9.5%。这听起来可能不多，但如果你在100年前投资了1万美元，你现在的本金将接近380万美元（经通胀调整后）。仅在过去的12个月里，该基金就因人工智能而增长了28%，在微软、英伟达、Alphabet （b谷歌的母公司）、亚马逊和苹果都有投资。

阿帕里西奥强调了当时创立这只共同基金的重要性。咆哮的二十年代是经济取得巨大进步的时期，股票市场的投资开始流行起来。但市场几乎没有受到监管，这十年在混乱中结束，1929年的股市崩盘被视为第一次全球金融危机。金融危机严重打击了麻省理工学院的基金，在1930年和1931年分别损失了26%和43%。然而，集体投资的种子已经播下。