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卓创资讯分析师 郭卫玲
【导语】5月国内炼厂与港口库容率均呈现走高特征,受多重驱动因素扰动,库存变动对液化气价格走势影响明显。6月份来看,受工业端需求改善预期支撑,液化气整体走势存一定向好预期,但季节性燃烧需求淡季及进口气成本下降将抑制民用气走势,工民价差有望收窄。
供需双降 国产气库容率震荡收高
5月国内液化气炼厂库容率走势震荡收高,运行中枢继续上移。截至5月28日统计数据显示,LPG炼厂库容率为31.78%,较月初升高2.38个百分点。
5月国内液化气因部分炼厂检修结束,且自然天数增多,月度总商品量增加,但受自然天数影响,日均商品量有所减少,2025年5月国内液化气商品量预估值为154.55万吨,环比增加0.44%;日均商品量为49856吨,环比减少2.78%。需求角度来看,民用气终端需求持续低迷,下游对后市信心不足,多按需采购为主;汽油市场需求不振,烷基化装置开工负荷率下降制约采购积极性,醚后C4走量欠佳。由此来看,5月液化气市场供需基本面偏弱,炼厂库压难以有效向下游转移,造成库容率震荡收高。
需求疲弱牵制 港口库容率环比升高
进口气库容率方面,截止到5月22日统计数据显示,本期当周国内主港库容率为49.01%,较上期升高1.68个百分点。截至5月28日监测数据显示,本月国内主港码头VLGC到港量(含预计到港量)约293.76万吨,较4月实际到港量减少15.41万吨。丙烷需求方面表现欠佳,高温天气抑制燃烧需求,且丙烷与民用气价差偏大,燃烧端的优势被进一步弱化。化工需求方面,受利润不足等因素影响,5月份国内PDH开工率下滑,化工需求转弱。因此,码头到港量虽有下降,但需求同样收缩,港口出货存在一定压力。
低供支撑 醚后较民用走势偏好
库存水平是市场供需、心态、原油及外盘等多方因素相互博弈的结果,而库存压力的高低会进一步对液化气价格走向形成影响。
5月国内液化气市场整体下行,主要受供需失衡影响。民用气方面,随着炼厂检修结束及进口资源增加,上游库存压力加大,而终端需求持续疲软,导致价格震荡走低,中下旬跌幅尤为明显。同时,醚后碳四与民用气价格倒挂,部分资源混
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