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来源:策略李立峰与行业配置笔记
投资要点
市场回顾:A股连续四周上涨后迎来回调,前期表现强势的算力板块调整拖累指数回撤,主要指数波动率明显放大,其中科创50、中证1000指数跌幅居前。行业板块方面,军工、计算机、非银金融和电子领跌,光伏、电池板块大涨。资金面,近期市场成交额回落至3万亿元下方,融资净买入金额显著放缓。大宗商品方面,贵金属价格延续走强,黄金现货和期货价格续创历史新高,伦敦现货黄金周五突破3600美元/盎司;国际油价下跌,因市场预期OPEC+10月增产。
市场展望:宽松预期再起,A股慢牛主基调仍在。近期A股在未出现重大利空因素的背景下调整,主要源于浮盈盘兑现需求与结构性交易集中,市场隐含波动率也随之上行。历史复盘显示,牛市中的“回撤”时间和幅度均有限,短期回撤也是风险释放的过程,20日和60日均线为重要支撑。中期来看,本轮牛市行情的驱动力并未改变,政策依旧对“稳股市”提供有力支持,险资、养老金等中长期资金正在加大入市力度,且居民端潜在增量资金仍较为充沛。与此同时,市场美联储降息预期升温,亦有利于人民币汇率偏强运行和外资流入中国资产。
以下几个方面是近期市场关注的重点:
1)海外方面,美国就业数据公布后,市场对美联储降息预期升温。根据美国劳工部数据,美国8月新增非农就业2.2万人,远低于市场预期的7.5万人;美国8月失业率录得4.3%,创2021年11月以来的新高。数据公布后,各期限美债收益率均下行,美元指数走低,黄金价格突破3600美元/盎司。CME美联储观察显示,市场对美联储年内降息预期从2次增加至3次,即9月、10月和12月均有望降息,每次降息25个基点,并预期2026年进一步降息75个基点,短期重点关注8月美国通胀数据。对于国内资产而言,中美利差倒挂收窄,将有利于人民币汇率偏强运行和外资流入中国资产。
2)近期A股的调整,更多源于市场情绪波动与结构性交易集中。一方面,A股已持续了五个月的上行。4月8日至9月1日,中证全指累计上行101个交易日,期间累计涨幅达到32.17%,最大回撤仅-2.37%,市场赚钱效应持续积累后,部分浮盈盘存在兑现需求。另一方面,八月起行情加速上涨? 教程辅助!“【aapoker】挂私人局透视(必备工具)辅助教学:http://news.cheqiang.vip/news/189618.html